Коротко. Перевод мой.



Более жесткие условия могут означать, что ФРС не придется так сильно повышать ставки


Федеральная резервная система не единственная, кто ужесточает кредит. Коммерческие банки тоже.

И это означает проблемы для экономики США.

Доля банков США, ужесточающих условия кредитования среднего и крупного бизнеса и коммерческой недвижимости, выросла в прошлом квартале до уровней, обычно наблюдаемых во время рецессии, согласно опросу ФРС среди кредитных инспекторов, опубликованному ранее в этом месяце.

Стандарты кредитования кредитных карт и других потребительских кредитов также стали более строгими, поскольку ФРС повысила процентные ставки, а экономические перспективы ухудшились.

Ужесточены стандарты бизнес-кредитов

«Ужесточение стандартов со стороны старших кредитных специалистов неразрывно связано со значительно более высокими ставками и сокращением баланса ФРС, — сказал Джозеф Лаворгна, главный экономист SMBC Nikko Securities America Inc. укрепление».

( Читать дальше )

Акциям США падать в любом случае. Либо из-за действий ФРС по сдерживанию инфляции, либо из-за падения прибыли от снижения инфляции. А за ними и нашим. Либо ФРС укатает цену на нефть, либо она сама укатается при спаде, который ошибочно называют циклическим термином рецессия.

Власти КНР пока не признают сертификаты страхования российских страховщиков и «Российской национальной перестраховочной компании» (РНПК), выданные судам под российским флагом, сообщил замминистра транспорта Юрий Пошивай в ходе IV Российско-китайского энергетического бизнес-форума во вторник.

По его словам, при осуществлении экспортных перевозок российская сторона столкнулась с новыми вызовами, в том числе «с увеличением ставок по страхованию военных рисков для судов, осуществляющих заход в морские порты», отказом P&I клубов (страхующих ответственность судовладельцев) и их членов в перестраховании ответственности судоходных компаний", возникали затруднения при страховании рисков грузоперевозок. Кроме того, свидетельства, выдаваемые российскими страховыми компаниями и АО «РНРК», не признаются западными коммерческими компаниями.

www.interfax.ru/world/874634

Коротко. Перевод мой.





Уильямс отмечает путь к сокращениям
Уильямс говорит, что ставки могут снизиться в 2024 году по мере снижения инфляции.

Буллард говорит, что рынки недооценивают вероятность повышения ставок.
Баркин из Федеральной резервной системы призывает замедлить повышение ставок, но повысить цель.

В понедельник политики Федеральной резервной системы подчеркнули, что они еще больше повысят стоимость заимствований, чтобы обуздать инфляцию, а один ключевой чиновник заявил, что, по его мнению, процентные ставки будут несколько выше, чем он прогнозировал всего пару месяцев назад.

«Более высокий спрос на рабочую силу, более высокий спрос в экономике, чем я думал ранее, а затем несколько более высокая базовая инфляция предполагают несколько более высокий курс политики по сравнению с сентябрем», — заявил журналистам президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс в понедельник. «Не значительные изменения, но несколько выше».

На отдельном мероприятии президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, один из самых ястребиных чиновников центрального банка, сказал, что, по его мнению, «рынки немного недооценивают риск того, что FOMC придется быть более агрессивным, а не менее агрессивным, чтобы сдерживать очень существенную инфляцию, которую мы имеем в США»


www.bloomberg.com/news/articles/2022-11-28/fed-stresses-more-hikes-coming-williams-flags-path-to-cuts

Коротко. Перевод мой.

Члены Альянса соберутся в эти выходные, чтобы решить, что будет дальше.


Чиновники в охваченном протестами Китае планируют брифинг по Covid во вторник

Нефть продолжила отскок от самого низкого уровня почти за год на слухах о том, что Организация стран-экспортеров нефти и ее союзники углубят сокращение поставок, чтобы отреагировать на ослабление мирового спроса.

Нефть West Texas Intermediate превысила 78 долларов за баррель после того, как в понедельник она выросла после сообщения о том, что ОПЕК+ может рассмотреть вопрос об ограничении предложения, когда ее члены встретятся для оценки политики добычи в эти выходные.

www.bloomberg.com/news/articles/2022-11-29/oil-declines-with-fed-rate-outlook-countering-unrest-in-china?srnd=premium-europe

Насколько я помню, компанию специально делали в Нидерландах, чтобы можно было делать разные типы акций. Доля в Акциях у Воложа не слишком большая, а вот в голосующих акциях большая.

Происхождение крупного покупателя в Сбере, который организовал рост с атаками кавалерии (большие зелёные свечи) представляет интерес.

Вдруг это инвестор? Ну как инвестор? От безысходности. Например, Сургутнефтегаз распродает безналичные доллары, которые в любой момент могут отобрать у банка, где они хранятся. И на вырученные рубли покупает Сбер для диверсификации. Надоела эта нефть. И газ тоже.

Или этот покупатель — спекулянт. Купил на обвалах, хочет продать дороже. Насколько дорого? Вопрос. Что делает сейчас, покупает или фиксирует прибыль? Рост уже давно. Такое бывает не часто.

Оба типа покупателей, рано или поздно это делать перестанут. И что тогда, для читателей этого сайта?

По некоторым комментариям становится понятно, что кто-то покупая акции не совсем понимает, что купил.

Например, Яндекс — это нидерландская компания. Отделение от него российских активов оставит всех акционеров только с перспективой стартапов Воложа и, возможно, какими-то отступными (типа как за Тинькофф). ОПРОС. Раздел Яндекса для акционеров нидерландской компании smart-lab.ru/blog/857823.php


Торгуемые на СПб бирже акции Алибаба, это американские депозитарные расписки компании Каймановых островов, которая имеет с оригинальной Алибабой какой-то договор. Насколько мне известно, за пределами Китая обращение акций запрещено почти для всех китайских компаний.


Сбер. О происхождении видов. Вопросы.smart-lab.ru/blog/857928.php

Длинно. Перевод мой.


Большая рецессия на рынке казначейских ценных бумаг набирает обороты
Инвесторы ожидают снижения ставок в долгосрочной перспективе, даже несмотря на повышение ФРС.

Появляется множество ключевых данных о рабочих местах, производстве, инфляции



Рынок облигаций нацелен на рецессию в США в следующем году, и трейдеры делают ставки на то, что долгосрочная траектория процентных ставок будет снижаться, даже несмотря на то, что Федеральная резервная система все еще занята повышением своей учетной ставки.

Доходность долгосрочных казначейских облигаций уже ниже контрольного диапазона ФРС овернайт — в настоящее время от 3,75% до 4% — и все еще есть дополнительный процентный пункт повышения центральных банков в цене на ближайшие месяцы. Активность также возникла на рынке опционов, что говорит о том, что некоторые из них страхуются от риска того, что директивные ставки могут в конечном итоге упасть вдвое по сравнению с их текущим уровнем.

Вместо того, чтобы ждать убедительных экономических доказательств того, что неистовое ужесточение денежно-кредитной политики в этом году создаст условия рецессии в 2023 году, инвесторы покупают облигации — позицию, которую отстаивает, среди прочего, Pacific Investment Management Co.

«Политика ФРС динамична, и они все еще сигнализируют, что собираются подняться выше», — сказал Грегори Фаранелло, глава отдела торговли и стратегии по ставкам США в AmeriVet Securities. «Но рынок торгуется так, как будто ему удобнее, когда ФРС подходит к концу игры».

Спрос на казначейские облигации с более длительным сроком погашения на этой неделе опустил ставку по 10-летним и 30-летним ценным бумагам ниже нижней границы диапазона овернайт ФРС. Поскольку начальные ставки остаются относительно стабильными, наблюдается усиление наиболее выраженной инверсии кривой доходности за четыре десятилетия — широко наблюдаемого индикатора потенциальных экономических проблем в будущем.

«Рассказ индикатора рецессии убедителен, но с точки зрения ФРС это часть решения», — сказал Фаранелло.

Доходность 10-летних облигаций сейчас ниже краткосрочной доходности и контрольных показателей политики овернайт.

Экономика США, и в частности рынок труда, до сих пор демонстрировали свою устойчивость перед лицом повышения ставок ФРС, которое направлено на обуздание высокой и, казалось бы, устойчивой инфляции. Таким образом, инвесторы будут внимательно следить за ежемесячным отчетом о занятости в предстоящую пятницу в поисках признаков взлома или признаков того, что он может проложить путь ФРС для корректировки своего политического курса.

Они будут внимательно изучать слова председателя ФРС Джерома Пауэлла и его коллег, которые выступят публично на следующей неделе в последний раз, прежде чем отправиться в обычный период отключения перед политическим заседанием ФРС 13-14 декабря. В то время как протокол их последней встречи показал, что они, вероятно, скоро замедлят темпы ужесточения, официальные лица твердо подтвердили необходимость повышения директивных ставок выше текущих уровней.

На данном этапе цикла ФРС может оказаться менее эффективной, чем тон данных, учитывая ожидания постепенного замедления ужесточения политики на фоне уверенности в том, что инфляция достигла пика, а создание рабочих мест замедляется.


Масштабы бычьего настроя на длинном конце рынка облигаций прямо сейчас — и глубина инверсии кривой доходности — означают, что казначейские облигации могут столкнуться с некоторой турбулентностью, поскольку трейдеры ориентируются на ряд данных высшего уровня на предстоящей неделе, а не только отчет о вакансиях. Ставки на рецессию могут найти поддержку в прогнозируемом сокращении производственного индекса ISM, в то время как отчет о личных доходах и расходах покажет, как развиваются дела с расходами на личное потребление, предпочтительным показателем инфляции ФРС. Также планируется опубликовать данные о количестве вакансий.

Текущие цены на рынке свопов показывают, что эффективная ставка по федеральным фондам вырастет примерно до 5% к середине следующего года, после чего последует откат, который снизит ее более чем на полпроцента к началу 2024 года. Но некоторые делают ставку на гораздо более резкий разворот., при этом торги на этой неделе были привязаны к фьючерсам на обеспеченную ставку финансирования овернайт и были сосредоточены на возможности снижения до 3% или даже 2% к концу 2023 или началу 2024 года.

Тем не менее, в некоторых кругах наблюдается сопротивление текущему консенсусу рынка облигаций в отношении ФРС, экономики и, конечно же, возможного возвращения низкой инфляции в следующем году. На этой неделе Goldman Sachs Group Inc. заявила, что 10-летние облигации будут торговаться выше 4% до 2024 года, поскольку ожидания снижения ставок в следующем году не оправдались из-за того, что экономика не вошла в рецессию, а инфляция остается высокой.

Рыночное ценообразование предполагает, что, даже если сама ФРС еще не меняет политику, многие инвесторы все чаще отворачиваются от риска безжалостных повышений ставок ФРС и в сторону возможного экономического спада.

Что смотреть
Экономический календарь:
28 ноября: индекс производственной активности ФРБ Далласа.
29 ноября: доверие потребителей Conference Board; Индекс цен на жилье FHFA
30 ноября: занятость ADP; заявки на получение ипотечного кредита MBA; валовой внутренний продукт за третий квартал; авансовый торговый баланс товаров; оптовые и розничные запасы; Чикагский индекс менеджеров по закупкам MNI; незавершенные продажи дома; JOLTS вакансии; Бежевая книга ФРС
01 декабря: Отчет о личных доходах и расходах, включая PCE; еженедельные заявки на пособие по безработице; производство ИСМ
02 декабря: Ежемесячный отчет о вакансиях
Календарь ФРС:
28 ноября: Джон Уильямс из ФРБ Нью-Йорка; Джеймс Буллард из ФРБ Сент-Луиса
30 ноября: Председатель Джером Пауэлл; Губернаторы Лиза Кук и Мишель Боуман
01 декабря: заместитель председателя по надзору Майкл Барр; Лори Логан из Федерального резервного банка Далласа; Боуман
02 декабря: Чарльз Эванс из ФРБ Чикаго

www.bloomberg.com/news/articles/2022-11-26/the-treasury-market-s-big-recession-trade-is-gathering-momentum

26.11.21 Падение рынка на омикроне. Потом оказалось, что он слабее. Потом забыли. А недавно начальник войск химзащиты РФ сообщил, что на основе омикрона в Бостоне создали новый короновирус. Рынок России, после 26.11.21, пошел в рост, но обрушился в середине декабря.